调查: 铜铝价格下跌幅度料有限 镍达平衡

路透发布的季度调查报告表明，产量下降及中国经济上升程度小于预期，已使今年铜市和铝市供应不足的情况激化。但调查表明，铜价(38200,80.00,0.21%)和铝价(12305,25.00,0.20%)的暴跌幅度有可能受限。

在金属消费大国--中国经济上升之际，供应快速增长将使其他工业金属也承压，但锌是个值得注意，参予调查的人士预计，锌将是今年唯一经常出现供应缺口的金属。2015年镍市将供需平衡，但明年漆经常出现供应缺口。铝市的供需变化是六个主要基本金属中最显著的，预期的全球铝市供应不足规模自上次调查以来已减少将近九倍。

过去三周有11位市场人士参予了这次调查，他们将铝市供应不足规模预估中值提升至32.5万吨，而在4月调查时预计为不足3.4万吨，1月调查时预计有5.45万吨的缺口。预计2016年铝市供应不足规模将不断扩大至42万吨。

“铝从中国持续流入，把供应比较紧俏的市场很快推上供应不足，”澳新银行资深大宗商品策略师Daniel Hynes回应。第一大铝生产国中国6月的产量再创新高，半成品出口亦剧增了47%。

中国的强大出口使铝价在本月稍晚看清六年新高，但分析师只是小幅下修了他们的预估。在此项调查中，23名市场参与者对2015年现货铝均价的预估中值是每吨1，780美元，较4月调查结果较低3.8%;明年为每吨1，848美元。

近期预估相比之下低于当前的每吨大约1，615美元。**铜供应不足预估相似缩减到**分析师还提升了对铜市供应不足的预估，因仅次于消费国中国的市场需求急剧下降。今年稍晚，投资者曾担忧铜矿供应中断不会增加供应不足。

参予此项调查的分析师完全将供应不足预估提升了一倍，对2015年的预估中值从4月调查中的105，000吨下降至194，000吨。预估明年铜供应不足将上升至262，500吨。分析师仅有小幅下修了对2015年的均价预估，给声浪留给空间。“我指出市场将在下半年保持供应不足，但年底之前或2016年年初将很快向供需平衡点附近，”意大利牵头圣保罗银行(Intesa Sanpaolo Bank)分析师Daniela Corsini回应。

“我预计供需状况不会日趋身体健康，市场人气提高也将推展铜价在年底之前持续声浪。”调查中，31名分析师对2015年现货铜均价的预估中值为每吨5，952美元，较4月调查结果较低2.8%，但远高于当前水平5，350美元。预估2016年铜价将上涨至每吨6，173美元。锌仍然是投资者注目的品种，因锌矿重开熄灭了供应紧缺预期。

它是今年唯一预计供应严重不足的金属，预估紧缺147，000吨，与4月预估的紧缺145，300吨基本持平。今年锌CMZN0均价料将在每吨2，175美元，2016年为2，400美元，低于当前水平2，000美元。今年镍料将超过供需平衡，上次调查结果为紧缺17，000吨;但2016年料将紧缺62，000吨。

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